국내 증시가 우크라이나 전쟁 종료 가능성에 힘입어 반등했으나, 이번 주 열리는 미국 연방공개시장위원회(FOMC) 회의 결과가 추가 상승을 좌우할 핵심 변수로 떠올랐다. 전문가들은 단기 급등보다 시장 전반의 기업 수익성 개선이 지속 가능한 성장의 열쇠라고 진단한다.
최근 코스피는 전쟁 종식 기대감으로 큰 폭의 상승세를 보였다. 장중 급등폭이 확대되면서 매수 사이드카가 발동되는 등 변동성이 커진 모습을 나타냈다. 투자자들 사이에서는 9000선 돌파 가능성에 대한 기대가 형성되고 있다.
하지만 시장 참여자들의 시선은 18일로 모아지고 있다. 이날 발표될 FOMC 회의 결과가 당분간 증시 방향을 결정할 것으로 전망되기 때문이다. 미국 중앙은행의 통화정책 기조 변화는 글로벌 자금 흐름에 직접적인 영향을 미치며, 한국 증시 역시 예외가 아니다.
전문가들은 일본은행의 금리 정책에도 주목해야 한다고 조언한다. 2년 전 일본은행이 금리를 인상했을 때 코스피는 8%대 급락을 기록한 바 있다. 일본의 통화정책 변화는 역내 증시에 연쇄 충격을 줄 수 있어 면밀한 관찰이 필요한 상황이다.
최근 증시의 높은 변동성은 개인투자자들의 투자 패턴에도 변화를 가져왔다. 하락장에서 매수하고 상승장에서 매도하는 이른바 ‘역발상 매매’ 행태가 두드러지고 있다. 이는 시장이 불안정할 때 나타나는 전형적인 투자 심리로, 단기 등락에 민감하게 반응하는 투자자들이 늘었음을 보여준다.
이런 변동성 장세에서 일부 투자자들은 안전자산으로 눈을 돌리고 있다. 달러 같은 전통적 안전자산에 대한 관심이 높아지는 것은 증시 불확실성이 여전히 크다는 방증이다. 위험자산 선호도가 낮아지면서 방어적 포트폴리오 구성을 고려하는 움직임이 감지된다.
글로벌 자산운용사 관계자는 코스피의 절대적 수치보다 본질적 가치 개선이 중요하다고 강조한다. 자기자본이익률(ROE) 등 기업 수익성 지표가 전반적으로 향상돼야 지속 가능한 시장 성장이 가능하다는 지적이다. 단순히 지수가 높아지는 것보다 상장기업들의 실적 개선과 경영 효율성 증대가 선행돼야 한다는 뜻이다.
실제로 한국 증시는 밸류에이션 측면에서 글로벌 시장 대비 저평가 상태를 유지하고 있지만, 기업들의 수익성은 주요국에 비해 낮은 수준이다. ROE 개선 없이는 외국인 자금 유입을 지속적으로 끌어들이기 어렵고, 결과적으로 구조적 상승 동력 확보가 제한될 수밖에 없다.
이번 주 증시는 대외 변수에 따라 방향성이 결정될 것으로 보인다. FOMC 회의에서 예상보다 매파적 입장이 나올 경우 상승 모멘텀이 약화될 수 있다. 반대로 완화적 기조 유지 신호가 포착되면 추가 상승 여력이 열릴 전망이다.
투자자들은 단기 지수 변동에 일희일비하기보다 거시경제 지표와 기업 실적을 종합적으로 판단해야 한다. 전쟁 종료 기대감은 긍정적 재료이나, 실질적 합의 도출 여부와 이후 경제 회복 속도를 지켜봐야 하는 상황이다.
시장 전문가들은 현재와 같은 변동성 장세에서는 분산투자와 리스크 관리가 무엇보다 중요하다고 조언한다. 특정 이벤트에 과도하게 베팅하기보다 중장기 관점에서 펀더멘털이 탄탄한 종목 중심으로 포트폴리오를 구성하는 전략이 유효하다는 것이다.