캐나다 파워스포츠 제조업체 BRP가 예기치 않은 무역 장벽에 직면하며 투자자들의 우려가 커지고 있다. 2026년 미국의 새로운 무역 조치로 인해 BRP는 캐나다에서 생산한 ‘Can-Am Spyder’와 ‘Can-Am Canyon’ 차량의 미국 수출을 전면 중단해야 했다. 여기에 철강, 알루미늄, 구리에 부과된 관세까지 더해지면서 원자재 비용 상승과 수익성 악화라는 이중 타격을 입게 됐다.
BRP는 이전까지 견조한 매출 추세와 시장 점유율 확대를 보고하며 긍정적인 실적 전망을 제시해왔다. 경영진은 신제품 출시와 보다 균형 잡힌 딜러 채널을 바탕으로 점진적인 실적 회복을 예상하며 연간 가이던스를 상향 조정한 바 있다. 그러나 주요 제품의 수출 중단은 이러한 전망을 근본적으로 흔들고 있다. 미국 시장은 BRP의 핵심 수익원 중 하나로, 캐나다산 차량의 수출 금지는 생산 기반과 가격 책정 유연성에 직접적인 영향을 미친다.
특히 우려되는 부분은 BRP의 재무 구조다. 현재 이 회사의 순마진은 1.2%에 불과하며, 높은 부채 비율을 유지하고 있다. 철강, 알루미늄, 구리에 대한 관세 변동성은 이미 취약한 마진 구조에 추가적인 부담을 가중시킨다. 무역 조치가 장기화되거나 확대될 경우, 수익성에 부정적인 영향을 미치고 애널리스트들이 향후 몇 년 내에 예상했던 마진 회복을 지연시킬 가능성이 높다.
현재 애널리스트들의 전망은 2029년까지 연간 매출 3.7% 성장과 함께 매출 104억 캐나다 달러, 순이익 6억 5,360만 캐나다 달러를 예상하고 있다. 순이익은 현재 1억 1,500만 캐나다 달러에서 약 5억 3,860만 캐나다 달러로 증가할 것으로 전망됐다. 그러나 이러한 전망은 수출 중단과 관세 부담이 본격화되기 전에 수립된 것으로, 재평가가 불가피한 상황이다.
BRP 주식을 보유하려는 투자자는 선택적 소비 지출, 내연기관 제품, 금속 원자재 비용 변동성에 크게 의존하는 파워스포츠 사업의 특성을 이해해야 한다. 단기적으로 가장 큰 변동 요인은 캐나다산 Can-Am 모델의 미국 수입 중단 상황을 생산 및 가격 정책을 통해 얼마나 효과적으로 흡수하면서 동시에 딜러들의 재고를 충분히 확보할 수 있느냐에 달려 있다.
향후 실적 가이던스, 전기차 제품 출시, 지역별 매출 구성에 대한 경영진의 논평이 중요한 이유다. 이는 BRP가 국제적 성장, 가격 책정, 제품 구성으로 미국 내 판매량 감소와 상승한 금속 원가 부담을 상쇄할 수 있는지, 아니면 마진 압박이 지배적인 요인이 될지를 보여줄 것이기 때문이다. 시장은 BRP가 이러한 도전 과제에 어떻게 대응하는지를 주시하며 투자 가치를 재평가하고 있다.